商品市场盛行这样一句出资告诫:农产品看供应、工业品看需求。这句话背后,是研讨人士对不同商品周期价格弹性及规律的调查和总结。这一经验之谈根据怎样的逻辑和原因?对出资有何指导意义?
详细来看,农产品方面,因为需求侧长期保持稳定而供给侧常常遭到气候及种植面积的影响而呈现明显波动,因此其价格波动更多需求调查供给端的扰动因素。
例如,本年的猪周期、糖周期行情均源自于上游供给端改动预期。整体而言,农产品供给的改动速度快于需求的改动速度。因而农产品出资需求要点关注供给侧改动。
工业品方面,因为工业品产能落地常常需要绵长过程,且产能调整触及要素复杂,难以为所欲为,因而其供给长期保持稳定状态。此外,关于部分工业来说,因为设备和工艺特色,简直不可能随意停产,一旦停产造成的丢失远远大于生产亏本带来的丢失。
因而,工业品市场常常经历高利润——资本涌入——产能过剩的过程。相比之下,需求端变化对价格影响更大,2001年以来,国内商品市场每一轮牛熊周期背面都与微观需求关系密切。在政策活跃、货币宽松期,往往呈现牛市,反之在经济下行周期常常走熊。
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